又是碧桂园！3次拿下行业TOP1，这次有何不一样？
2020-04-04 15:48
规划与风控绝不是截然对立的，当地产职业进入大浪淘沙的阶段，粗放运营可能才是最大的危险。
碧桂园、恒大、万科，上一年地产职业的TOP3，都先后公布了自己的2019年财报。
最后进场的是碧桂园——3月27日，碧桂园发布了2019年全年业绩陈述，财报显现，2019年碧桂园实现权益合同出售额5522亿元，同比增加10%，出售面积6237万平方米，同比增加15.2%。
没错，从出售面积来看，现已连续两年成为职业龙头的碧桂园，再次坐上了2019年房企TOP榜的头把交椅。而碧桂园公布的出售成绩，还不是全口径数据，而是采用了并不占优、但愈加能够反映企业真实运营情况的“权益口径”。
从2017年到2019年，国内地产职业开展的阻力显着是越来越大的，碧桂园作为2017年到2019年的职业TOP1，对职业改变的感知也不会逊于任何房企。换句话说，按照正常的逻辑，在2019年成为职业龙头，这个职业龙头的含金量，是远比之前更高的。
事实上，碧桂园2019年不俗的规划增加，现已是有意控速的成果，而控速、提质，也确实让各种业绩目标和风控目标都愈加均衡，一起也凸显出碧桂园愈加重视长线回报的开展思路。
过去一年，碧桂园的营收和增加都是双位数、2字头的——财报显现，2019年碧桂园全年营收4859.1亿元，同比增加28.2％，集团净赢利612亿，同比增加26%。这儿需求留意的是，2019年报会上，碧桂园总裁莫斌透露，2019年碧桂园研制费用19.7亿元，如果把这部分“投入未来”的研制费用加到赢利里，碧桂园2019年的赢利增幅可能到达30%左右，也便是比应收增幅还要更高一些。
而事实上，碧桂园显着比过去任何时候都更重视长时间投入，其2019年的研制费用，同比增加幅度高达70%。2018年7月，碧桂园启动了博智林机器人项目，一起出售业绩的计算统一为“权益口径”，具有长线思想能够让一家企业变得愈加务实，在这儿得到了印证。另一个备受重视的细节则说明，碧桂园彻底有这种底气——在职业界，安稳的高分红一向都是碧桂园的辨识度，而碧桂园2019年的分红金额也高达124亿。
重视风控，也是碧桂园在职业界的辨识度。广为业界所知的是，自2007年上市以来，碧桂园一向将净假贷比率保持在70%的红线以下。而2019年财报显现，碧桂园净假贷比率仅为46.3%，这个数字，较2018年比较又下降3.3个百分点。
净假贷比是一个重要的风控目标，而如果“以点带面”看碧桂园2019年的风控表现，咱们会发现：2019年继续压降的净假贷比，在当下只是碧桂园适应职业局势、严守风控关的一个代表性体现。
2019年，碧桂园的现金流情况到达了历史最好水平，用来覆盖短期负债也是捉襟见肘。到2019年底，碧桂园1163亿的一年到期短期有息债款，远低于2683.5亿的可动用现金余额，覆盖比例到达2.3倍。从负债结构来看，一年以内需求归还的短期有息债款，在碧桂园的总有息负债中的占比仅为31%。事实上，即便有充分的现金流、合理的负债结构做后盾，碧桂园的净负债率也远远低于Top30房企的平均水平。
在地产职业逆风而行的大局势下，碧桂园2019年关于风控与增加极为均衡的把控，关于职业是有启示含义的：规划与风控绝不是截然对立的，当地产职业进入大浪淘沙的阶段，粗放运营可能才是最大的危险。
在粗放运营的思路之下，规划增加与盈余才能的提高，未来将是很难兼得的。而作为运营质量提高的一个重要目标，碧桂园2019年的权益出售回款率高达96%。高质量运营之下的碧桂园，还创造了一项愈加傲人的盈余目标，2019年，碧桂园的净资产收益率也高居职业首位，到达30%，这与职业榜首的出售规划极为匹配。
碧桂园继续看好城镇化的前景，这是众所周知的，但碧桂园实际上也在因时而变——在依托丰厚的未转结收入锁定未来业绩的一起，碧桂园的项目储藏也变得愈加广泛和均衡。碧桂园总裁莫斌说到，到2019年底，碧桂园不含增值税的已售未结转收入达7158亿元，这在很大程度上保证了未来两三年时间内的稳增加。而在项目储藏方面，到2019年底，碧桂园项目遍布全国、具有的权益可售资源约为24181亿元，其间73%的权益货值坐落我国五大城市群。
地产职业的大浪淘沙，并不彻底是坏消息，这意味着更有质量的城镇化——未来城镇化空间的收窄必然会带来地产职业的优胜劣汰，但碧桂园这样的头部房企仍然能够创造出可观的空间，头部房企更高的参与度，必然会让未来的城镇化更有效率。
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