降负债超预期！佳兆业八大硬核实力抢跑2020
2020-04-02 15:23
3月31日，佳兆业集团控股有限公司（1638，HK，以下简称“佳兆业”）发布了2019年成绩陈述。2019年，佳兆业逆势而上，中心成绩抢眼，盈利才能继续增强，充分展现出八大硬核实力：出售高增加率、毛利率职业高位、土储高质量增加、财务优化高预期达成、评级组织高度认可、高仓深耕大湾区、新事务高点布局、城市更新高价值等待。
一、中心成绩体现抢眼，五大硬核实力高能“压舱”在组织出资者眼中，运营成绩增加、资产负债变动、出售情况、土地储备质量，是判断一家企业能否价值出资的关键目标。从年报中披露的数据来看，佳兆业2019年全年成绩较为抢眼。详细来看5组成绩体现：1、合约出售（权益金额）人民币881亿元，完成年度目标，同比增加26%领跑职业；
2、归母净利润同比大增67%至46亿元,毛利率到达28.8%处于职业高位；
3、全疆土储近2700万平米，对应货值5300亿元，一二线城市占比近八成；
4、净负债率实现四连降，2019年全年净负债率同比下降92个百分点；
5、首获国际三大评级组织穆迪B1/标普B/惠誉B评级，很多主流券商均予以“买入”评级；
这组高能成绩背面，得益于佳兆业内修的五大硬核实力，既保障了全年出售目标的超额完成，又意味着佳兆业未来有更高的成长空间。
梳理来看，出售成绩高增加得益于佳兆业旧改货值的开释，提高周转并加速回款的战略。毛利率的提高代表佳兆业的盈利才能继续向好。土储布局精准，以旧改供给、招拍挂、收并购等多元渠道谨慎弥补土地储备，全国化的布局及大湾区深耕，平均土地本钱约每平方米6609元，丰厚且高价值的“存粮”，为高毛利体现提供空间，也成为佳兆业强劲的竞赛优势。19年佳兆业速动比率提高至1.1倍，手头现金（期末现金余额）370亿元，较去年增加61%，充足的现金流能够完全覆盖短期债务。体现出佳兆业财务办理的优化、融资才能的提高和现金流的办理加强。综上，意味着佳兆业盈利才能、办理才能、抵御市场危险的才能增强，为可继续高质量开展提前做好了准备。评级组织的高评价，便是激烈的资本市场认可信号。
二、硬核实力筑牢“护城河”，三大抓手抢占未来先机地产事务是存量，新兴业态是增量。近些年，很多房企在存量基础上都在拓宽增量，布局新兴事务。佳兆业在全国的扩张中，构建起了自己的两条护城河，形成了三大硬核实力。详细来看：1、城市更新项目占地面积同比增加约33%达近4000万平方米，项目到达147个，对应货值约2.5万亿元；
2、高点布局文体、科创、教育等多元事务，其间文体集团19年新拓宽 7 大场馆，已经布局 11个城市，于全国场馆运营数量达 17 个；
3、2019年成功转化上海迄今最大的城中村旧改项目，并首次拓宽香港旧楼改造市场，城市更新步伐加快向全国输出；
在粤港澳大湾区、先行示范区“双区驱动效应”下，佳兆业多元协同深度布局大湾区，完成了在大消费、大健康、大文旅、大科技等与湾区开展高度符合的新式产业布局。这意味着，佳兆业一、二级联动下的城市更新，多元事务协同下的标准化仿制形式，“地产+”的可继续、高价值商业闭环，可分享一级土地市场的盈利，还能够在二级市场掌控先机。未来，一座城市的价值盈利有多大，佳兆业的成长盈利就有多大。这也是佳兆业继续高质量增加的未来等待。
（本文仅代表作者观点，不构成任何出资建议）
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