01
后千亿时代，房企的生计方针，无非活下去、活得好、活得久！
其中，活下去的中心是确保安稳的现金流，活得好的中心是具有丰盛的赢利，活得久，则是在竞赛和危险的压力下，做大做强、与时俱进、转型成功。
明显，从活下去、活得好到活得久，每一层指标都是层层递进的。能够活下去仅仅基本功，能够活得好、活得久，才干算是优秀房企。
而在许多房企中，蓝光开展（600466·SH）作为近年来最为耀眼的品牌房企，是否活得好、活得久？就在前几天，蓝光发布了2019年年报。
02
说实话，对于蓝光年报，由于其开发资金的巨大，任何单项数据拿出来都是令人惊叹的——新数据要对比前几年的数据看，才有滋味。
为什么这么说呢？由于2019年，是蓝光自2015年来，敞开全国化扩张的第五个年头。
这五年来，蓝光无论是在规划运营还是在产品打造上，都相对前几年比较老练了。而2015年、2016年企业刚开端扩张，部分区域还存在“试错本钱”，2017、2018年深耕效应又无法显现，因此2019年的年报数据，相对前几年，可以比较客观的验证蓝光由区域房企转型为全国性房企是否成功。
在此期间，蓝光还完成了“上海+成都”双总部办公，高管团队也完成了“换帅“，因此2019年年报数据，还是十分有看点的。
03
那么，蓝光2019年的年报数据，终究成色如何？
陈述显示，2019年，蓝光开展房地产事务完成出售面积1,095.30万平方米，同比2018年增幅36.63%；完成出售金额1,015.37亿元，同比增幅18.70%。其中，权益出售金额715.40亿元。
尽管看起来，蓝光在全国的出售额并不算高，但2015年蓝光仅183亿，2016年破300亿，2017年近乎翻倍到582亿，2018年到达855亿，从2017年到2019年，蓝光近3年出售额的复合增加率达32.14%，5年出售额复合增加率达53.5%，这个增加速度可谓职业一流水平。

而在出售分布方面，与“大本营”成都区域比较，华南、华中、华北区域出售增加显着，华东区域成最大出售奉献区域，并首次超越成都区域。

▲ 从各区域的出售额来看，华中区域、华东区域、华北区域和华南区域2019年出售额同比别离增加65.2%、24.7%、47.5%和203.5%；滇渝区域与去年相等，成都区域同比下降34.2%。数据来历：蓝光企业年报
这意味着什么呢？意味着什蓝光的出售额不再是以成都区域“一家独大”，而是全国正式开花，全国化运营获得实质进展，真实摆脱了独自区域化房企的限制，开端坐享全国化布局的优势和周期时间差的区域盈余。
而从蓝光过去的布局看，蓝光转型全国性房企，恰逢当时：2015到2018的3年间，华东、华中地区楼市井喷，蓝光在此布局享受了巨大的行情盈余，一方面弥补了后来成都区域调控增加放缓的无奈，一方面又在新的主力战场快速开展、扩大和深耕，最终这些区域成为蓝光集团后来破500亿，1000亿的重要新粮仓。
也正由于蓝光全国布局的转型正确、及时，现在，蓝光现已形成了“1+3+N”的版图——1是以成都为中心大本营，进行周边城市深耕；3是重点开展京津冀城市群、杭州湾为代表的华东地区，以及粤港澳大湾区经济带；而N则是指作为战略支点的绝大部分省会城市及计划单列市。

▲依据财报，截止2019年底，蓝光开展土储货值约2700亿元。在2019年，经过收并购、合作开发、工业拿地、代工代建等多元化模式新增项目48个，新增土储面积约1121万平方米，新增土储货值1300亿元。其中新一线和二线占比60%、强三线占比40%，而在强三线新增土储中，华东区域占45%，蓝光出资布局进一步聚焦高能市场。
赢利方面，2019年公司完成经营收入391.94亿元，同比增加27.17%，完成净赢利41.59亿元，同比增加66.63%；完成归母净赢利34.59亿元，同比增加55.53%；净利率到达10.61%，同比2018年，提高了2.51个百分点。
由此，倘说蓝光3年出售额32.14%的复合增加率已可谓业界一流，但很明显，蓝光的净赢利复合增加率更恐怖：从2017年到2019年，蓝光净赢利复合增加率到达82.41%，几乎是同期出售额复合增加率的3倍。
明显，净赢利增速显著高于经营收入增速，正好说明晰蓝光全国化不是只寻求规划，而是实打实的完成了赢利和规划的双增加，也体现了蓝光开展杰出的运营才能，不只坚持高品质下的快速开发，并且继续优化本钱、费用和开发周期，提高全体资源周转率。

值得一提的是，公司ROE（净资产收益率）继续提高，2019年完成净资产收益率23.88%，同比提高6.81个百分点。
要知道，作为企业衡量盈余才能的中心指标，2019年，万科的ROE也不过22.5%。

04
先前咱们说过，活下来、活得好、活得久，是当下房企的主要生计方针。
从上述年报数据看，明显，蓝光“活下来”不成问题，并且，丰盛的赢利，也证明蓝光“活得好”。
至于“活得久”，则主要看企业的危险负债、在产品上的立异。危险小，负债低，有立异精神，客户喜爱，自然就活得久。
依据2019年年报，在出售规划增加的一起，蓝光经过严格控制财政杠杆，确保资金安全和严控财政危险。
2019年底，蓝光开展总资产到达2018.9亿元，同比增加33.81%；资产负债率为80.62%，同比下降了1.42个百分点；扣除预收账款后的资产负债率为67.94%，同比下降2.04个百分点。
值得一提的是，2019年底，蓝光开展净资产为391.21亿元，同比增加44.40%；净负债率为79.20%，同比下降了23.44%个百分点，财政杠杆降幅十分显着。
依据我国房地产测评中心发布的《2019我国房地产上市公司测评研究陈述》，125家上市房企的净负债率均值为92.52%，蓝光开展的净负债率低于职业平均值，全体保持良性势头。
而在产品层面，蓝光基于“更懂日子更懂你”的品牌建议，以及“善筑我国温度”的产品建议，近年来一共研发了芙蓉系、雍锦系、黑钻系、长岛系、未来系、商办系等六大产品系。
▲成都·雍锦世家·荣光之殿。雍锦系则是蓝光顺应时势、转型改进市场打出的嘹亮一枪，其内涵来自我国传统府第文明， 运用“贵雅东方” 的美学理念， 取法宋代修建， 经过现代方法演绎传递了我国人居中的日子礼序之美。
明显，负债低于全国平均水平、具有多个老练产品系并不断立异，一起还具有巨大的土储、超越楼市轮动周期的全国化布局，蓝光“活下去”、“活得好”毫不稀罕，“活得久”，也是预料之中的事。
05
还记得蓝光开展董事长杨铿曾说，“假如房地工业曾经是在高速路上行驶，那么在新的形势和环境下，就十分像在川藏路上前行。充满了挑战，可是又有许多美丽的风景。这就检测驾驶的技术，检测团队的才能和本事。假如你把川藏路开得很好，在这种崎岖的环境中开展得好，生长才能就起来了，就会成为你的优势。”
明显，经历了近5年转型的蓝光，现已走过了川藏路。
事实上，从蓝光近几年的安稳分红来看，咱们就知道蓝光对未来的决心：依据2019年赢利分配方案，蓝光每10股派发现金盈余2.87元（含税），现金分红金额8.66亿元，占归母净赢利25%。
从2016年至今，蓝光开展算计现金分红金额到达20.67亿元，占到了公司归母净赢利的26%以上。
能把4分之1的赢利都用来分红，这样的公司，怎能不让人欣慰。
毕竟，一家优秀的上市公司，必定能将分红和再投入平衡得很好。上市公司继续分红，不只是资本市场老练的体现，也是上市公司有杰出盈余才能的体现。

往期精彩：荆门房价2020新消息