今日（5月22日）的政府工作陈述，传递了2020年股市、楼市、汇率、债市、钱银、财务、经济等重要信息。

一、首次不设GDP方针

依据陈述：2020年乡镇新增工作900万人以上，乡镇查询失业率6%左右，乡镇登记失业率5.5%左右；居民消费价格涨幅3.5%左右；居民收入添加与经济添加根本同步；

没有提出全年经济增速详细方针，首要由于全球疫情和经贸局势不确定性很大，我国开展面对一些难以预料的影响因素。

解读：GDP方针增速一直都是历年政府工作陈述的亮点，上一年定的方针是6%-6.5%，成果2019年全年是6.1%。本年由于突发的疫情，也让2020年的方案生变。一季度我国的GDP出现6.8%的负添加，是改革开放以来第一次。再考虑到国外疫情局势对我国的影响还存在不确定性，本年不设GDP方针是正确的，由于方案赶不上变化，2020年变量实在太多了。在不确定环境下硬要设定某个方针，就得牺牲其他为代价。在变化莫测的世界环境中，守着经济根本盘便是成功。

事实上，一直以来美欧等发达国家拟定经济方针傍边，关注点也不是GDP，而是工作率和通胀率。工作率、通胀率与GDP休戚相关，就完成充分工作的时分，GDP也不会太差。本年我国的乡镇查询失业率方针6%左右，上一年在5.3%以下。本年CPI涨幅3.5%左右，上一年是3%左右，实际是2.9%。可见，特别时期失业率和通胀率容忍度有所上升。

尽管本年没有提出详细经济方针，但陈述也指出“无论是保住工作民生、完成脱贫方针，仍是防范化解危险，都要有经济添加支撑，安稳经济运行事关全局”。也便是说并不等于放弃了GDP，追求较高的经济添加，尽可能完成正的经济添加仍然是大的方针。

世界钱银基金组织此前猜测：2020年我国经济将添加1.2%，2021年我国经济将添加9.2%。

二、赤字率突破3%

1、本年赤字率拟按3.6%以上组织，财务赤字规划比上一年添加1万亿元，同时发行1万亿元抗疫特别国债。

2、本年拟组织地方政府专项债券3.75万亿元，比上一年添加1.6万亿元。

解读：进步赤字率、发行特别国债、添加地方政府专项债券规划早便是预期之内的事，大家关怀的是债款的起伏、规划、发行方法等。

1、财务赤字率=财务赤字/GDPX100%=（财务支出—财务收入）/GDPX100%

依据世界社会遍及认可的《马斯特里赫特条约》)赤字标准，赤字率不超越3%，负债率不超越60%。这么多年来，我国财务赤字率也都在3%以下，2019年预算赤字率是2.8%。多数人的预计是本年赤字率会到达3.5%或4%，也在看也在这个范围内。财务赤字规划比上一年添加1万亿元，意味着本年有更大的财务支出。

依据国家金融与开展实验室发布了《2019年年度微观杠杆率陈述》，2019年末我国微观经济杠杆率（全社会负债率）是245.4%，其间居民部门负债率是55.8%，非金融企业是151.3%，政府部门是38.3%。可见看出现在政府加杠杆的空间是很大的，唯一一点是赤字率超越了3%的水平，但从世界的经历上看，2014年美国的赤字率就曾到达4.1%、英国是5.7%，日本是8.8%。所以赤字率也不是一个定式，特别时期需求特别处理。

进步赤字率也就意味着财务有更多的钱可支出，能够用来减税降费、减租降息、扩展消费和出资等，疫情之下，许多企业面对破产的危险、一些地方政府甚至发工资都有困难，进步赤字率能够保工作、保根本民生、保企业。

2、特别国债规划是1万亿。我国历史上总共发行过两次特别国债，一次是在1998年发行的2700亿特别国债，用于补充四大行资本金。另一次是2007年发行的1.55万亿特别国债，用于建立中投公司。本年1万亿元抗疫特别国债在预期范围内，据发改委主任何立峰介绍，发放1万亿抗疫特别国债，部分将用于相关区域补短板强弱项的出资，也有分析认为，特别国债可能更多是用于促进消费，对冲外需下滑带来的影响。

3、地方政府专项债券比上一年添加1.6万亿元，比预期要大一些，原来专项债首要用于棚改，本年在出资下滑比较显着的情况下，首要在两个方面，一是新基建（5G、新消费等），二是旧改，三是水利、交通等。

三、广义钱银供给量显着添加

陈述指出，稳健的钱银方针要愈加灵敏适度。归纳运用降准降息、再借款等手法，引导广义钱银供给量和社会融资规划增速显着高于上一年。...推动利率继续下行。

解读：钱银方针大的方向仍然稳健，但强调愈加灵敏。最大的表现在：

1、“广义钱银供给量和社会融资规划增速显着高于上一年”，这是最大的亮点。广义钱银M2是企业、居民的存款及现金总和，适当于社会上的总资金量。2017年5月以来，我国的广义钱银M2增速都在10%以下，那一时期表现为去杠杆。本年3月和4月份广义钱银M2重返两位数，阐明钱银的供给也在加快了。央行最近也标明应该容许微观杠杆率阶段性上升，即曾经的“去杠杆”现在是“加杠杆”。本次陈述标明“引导广义钱银供给量和社会融资规划增速显着高于上一年”意味着商场上的钱增速将会显着添加，至少本年的增速相信会在10%以上。

2、“推动利率继续下行”，我一直说过，利率长期来看是会继续走低的，这是经济开展的需求。所以买房能借款尽量借款，由于负担会渐渐下降。

未来一段时间内，商场上的钱将会越来越多，越来越便宜。

四、陈述指出，前期出台六月前到期的减税降费方针，包括免征中小微企业养老、失业和工伤保险单位缴费，减免小规划纳税人增值税，免征公共交通运输、餐饮住宿、旅游娱乐、文明体育等服务增值税，减免民航开展基金、港口建设费，执行期限全部延长到本年年底。

解读：这对小企业来说是真实的利好，小规划企业比较大的成本在社保和增值税上。小规划规划纳税人增值税原来是3%，疫情期间降到1%。疫情期间社保费率也显着下降，现在国家决议把这个方针延续到年底将是严重的利好，也是实质性的，有必要点个赞。

五、没提房地产税

陈述指出：发挥中心城市和城市群归纳带动作用，培育工业、添加工作。坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，因城施策，促进房地产商场平稳健康开展。

解读：

1、陈述再次说到了“中心城市和城市群”，意味着这将是乡镇化的方向，中心城市极其周边将会获得明显利好。我国现有的中心城市是北京、天津、上海、香港、澳门、广州、深圳、重庆、成都、武汉、郑州和西安，他们将是未来我国经济添加的领头羊。

2、陈述再次重申“房住不炒，标明按捺房价上涨，维护刚需的决心，预示未来适当长一段时间，现有的房地产收紧方针不会退出。但陈述也提出“促进房地产商场平稳健康开展”，也是说房地产商场仍是会开展的，阐明会给予楼市一定的温度，但前提是不能大涨。

3、近来，中心发布了《关于新时代加快完善社会主义商场经济体系的意见》，其间说到“保险推动房地产税立法。从2018年的“保险推动”，到19年的“稳步推动”，再到本年的“保险推动”，看起来并没多大变化。本年更是没有说到，预计房地产税本年立法的概率极低，由于本年微观环境不太允许。

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